Meddig emelhet még kamatot az MNB?

Elemzések2022. szept. 19.HP

Az MNB nem módosította az egyhetes betéti kamatlábat, mely 11,75 százalékponton áll, csakúgy, mint az alapkamat. A piaci várakozások alapján fél éven belül enyhén 14 százalék felé emelheti az MNB az irányadó rátát.

A határidős kamatlábmegállapodások, avagy a piaci várakozások szerint további 2-2,5 százalékpontos kamatemelést hajthat végre az MNB fél éven belül.

A befektetői konszenzus (FRA 3x6) szerint 14,20 százalékon tetőzhet az alapkamat és az irányadó ráta Magyarországon.

2023 negyedik negyedévében ellenben már kismértékben, 0,7 százalékponttal mérsékelheti a jegybank a kamatokat.

Ez a lépés az inflációs pályával van összefüggésben. A fogyasztói árindex az idén lesz a legmagasabb, átlagosan 15 százalék közelében alakulhat. A jövő év egészében átlagosan ugyanakkor ennél enyhébb lehet a pénzromlás üteme, amit 2024-től még kisebb árdinamika kísér.

A várhatóan csökkenő inflációs pálya a jövő végéhez közeledve lehetőséget ad a jegybank számára, hogy óvatos kamatcsökkentéseket hajtson végre.

A reálkamatok, vagyis az inflációval korrigált kamatlábak a régióban Magyarországon messze a legmagasabbak. Ilyen szempontból is lehet tere a pénzpolitika lazításának.

Miről döntött az MNB?

Az MNB a csütörtöki napon változatlanul hagyta az egyhetes betéti kamatlábat, mely 11,75 százalékon áll.

Az egyhetes betéti kamatok a jegybank kommunikációjával összhangban együtt mozognak az alapkamattal.

A kamatkörnyezet legutóbb 2008-ban és 2004-ben volt ilyen magas Magyarországon.

Egyhetes betéti kamatláb alakulása

Forrás: MNB, növekedés.hu